7月31日， 中国船舶工业行业协会发布《2024年上半年全球海工市场评论》。
一、市场加速回暖，上半年订单已超去年全年
1-4月份，全球海工市场成交表现总体平稳，并未出现多大波澜。5月末，随着巴西国家石油公司2艘81.5亿美元的FPSO超级大单的落地，仅仅用了5个月的时间，全球海工市场成交金额就提前“预订”增长的一年。6月份的12艘订单进一步巩固了市场增长趋势。克拉克森数据显示，截至2024年上半年，全球海工市场共成交订单72座/艘，约157亿美元，尽管以数量计同比下降31%，但以金额计同比增长59%，比2023年全年订单成交金额还要多22%。
从产品结构来看，海洋油气相关装备是绝对主力。FPSO、FLNG等浮式生产装备订单活跃，除了巴西国油的2艘FPSO之外，韩国三星重工获得了CEDAR FLNG项目，合同金额约15亿美元，惠生清洁能源获得了1艘近10亿美元的FLNG合同。仅仅这三艘浮式生产装备大单，成交金额就超过了百亿美元。此外，海工支持船也迎来订单潮，马尾造船获得希腊船东4+2+2艘94.76米平台供应船订单，距离该公司上一次承接海工支持船订单，已经近10年时间。
除此之外，海上风电船舶的成交仍然活跃，铺缆船、起重船、运维母船等各类船舶订单屡见不鲜。比利时Jan De Nul集团与招商工业签订一艘“全球最大”铺缆船，载缆量高达28000吨。中远海运重工获得了丹麦船东Cadeler的一艘风电安装船订单，价值4亿美元。此外，欧洲海上风电运维需求带动了海上风电运维母船（SOV）、调试服务运维船（CSOV）等装备需求，相关船舶共成交13艘。
海工装备价格继续增长，已接近2008年高峰时期的价格水平。移动钻井装备和海工支持船的价格指数同比涨幅均超过10%，和历史高峰水平已经十分接近。价格增长主要受船厂供给侧紧张的影响，由于常规运输船舶市场订单依然十分火热，多数海工企业将产能留给了汽车运输船、LNG船、集装箱等市场“明星”船型，部分船厂在建船舶的交付时间已经排至2028年。有能力、有意愿承接海工订单的船厂数量十分有限。
二、超级大单背后，全球能源供应格局变化带来的机遇
今年以来,几艘超高价值量的FPSO、FLNG订单陆续落地，成为了支撑海工市场复苏的中流砥柱。分析其背后原因，可以发现，由于过去几年地缘政治事件频发，全球能源供应格局出现了明显变化，受益于部分新兴国家油气增产和出口多元化的需求，海工装备市场正迎来新的发展机遇。长期以来，欧洲天然气供应主要依赖俄罗斯供应，数据显示，在俄乌冲突以前，欧洲超过40%的天然气来自俄罗斯。2022年9月，俄国向欧洲出口的“北溪”天然气管道发生爆炸，欧洲转而向西非、北美、拉丁美洲等其他区域寻求替代供应来填补能源供应的缺口，全球能源供应格局也因此发生了变化，由此带动了相关海工装备的需求。
- 巴西2艘FPSO订单：新总统周期开启的增长之路
过去几年，巴西国家石油公司一直是海工市场关注的焦点，2022年以来成交的12艘FPSO订单中，巴西国家石油公司订造了其中的5艘。此前，巴西国家石油公司深陷腐败丑闻，总统卢拉也曾因贪腐指控入狱，后卢拉成功推翻判决并在2022年当选总统。2023年初，卢拉开启了对巴西石油公司的改革，不断加大巴西盐下油田投资开发力度，推动了石油产量的大幅增长。数据显示，巴西国家石油公司计划在2024-2028年投资1020亿美元，比前一时期增加了31%，以持续提升其产量。疫情和俄乌冲突后，巴西对欧盟石油出口明显增加，巴西对欧洲的原油销售量占比从6.9%上升到23%。
在这样的背景下，今年5月，巴西国家石油公司和新加坡Seatrium签订2艘FPSO总包合同，合同价值约为110亿新元（约合人民币590.37亿元），进一步支撑了巴西增产的雄心。
- 加拿大Cedar LNG项目：抢装能源危机机遇，推动出口多元化
加拿大石油和天然气产量丰富，此前主要通过管道出口美国为主，美国页岩气革命后，加拿大对美国天然气出口逐渐减少，因此不得不寻求开拓其他市场。此前尽管加拿大规划了多个LNG出口设施，但受环保因素影响项目推进一直比较缓慢。2022年，俄乌冲突能源短缺且价格大涨，加拿大也抓住机会，加大了LNG出口设施投资建设力度，以推动其LNG出口多元化，抢抓全球天然气贸易格局变化带来的机遇。
今年6月，加拿大油气公司Pembina Pipeline就Cedar LNG项目一艘年产330万吨的浮式液化天然气船（FLNG）做出了最终投资决定，该船由三星重工与Black & Veatch共同建造，订单金额约15亿美元。该项目位于加拿大西海岸，建成后将成为该国第三个LNG出口设施，项目方已与 ARC 资源有限公司签署了20 年的照付不议协议，未来预计主要满足亚洲国家天然气需求。
- 云顶石油天然气有限公司印尼FLNG项目：印尼承接产业转移带来的国内天然气需求
印尼天然气资源丰富，历史上曾是天然气出口大国，出口份额曾占到全球的40%，其天然气资源主要分布在海上。过去十多年，除了2008年金融危机以及疫情影响年份，其经济增速大多数时间保持在5%左右。得益于廉价的劳动力成本，印尼承接了国际产业转移的外溢需求，制造业快速发展，国内天然气消费需求也日益增长。2023年，印尼提出从2036年开始将停止天然气出口，100%天然气用于满足国内需求。
今年6月，惠生与云顶石油天然气有限公司签订了年产量120万吨的FLNG合同，采用惠生标准化设计（高效液化工艺及船体），计划部署在印度尼西亚西巴布亚省，也是印尼首个FLNG设施。通过采用FLNG的方式，印尼将能够快速、低成本的实现天然气资源的开发，并优先满足本国天然气需求。
三、船东盈利右侧拐点加速确立，下游乐观情绪上涨
（一）租金利用率保持高位
海工装备供需关系矛盾加剧。在海洋钻井平台领域，库存的钻井平台陆续交付殆尽，2013年以来，全球共交付海洋钻井平台287艘，截至2024年6月，全球船厂手持钻井平台订单仅剩34艘。与此同时，全球钻井平台船队数量反而持续下降，目前服役数量仅为823艘，较2013年高峰减少了20%，供应侧的过剩产能基本出清，全球平均利用率持续在88%左右高位运行。海工装备租金也持续增长，截至2024年6月，自升式钻井平台、浮式钻井平台租金指数分别同比增长16%、14%。
（二）产业整合进入新阶段
过去几年，海工船东的整合重组一直在进行，尤其是在海洋钻井装备领域。今年上半年，美国海上钻井承包商Noble Corporation宣布收购Diamond Offshore，合并后的船东拥有41座钻井平台、手持合同价值达65亿美元。数据显示，两家船东的盈利情况都呈现向好趋势，Noble Corporation 2021年实现了扭亏为赢，2023年净利润4.82亿美元，同比增长185%。Diamond Offshore 2023年尽管亏损4471万美元，但较2022年亏损幅度减少57%，EBITDA(息税折旧及摊销前利润)1.58亿美元，同比增长350%。合并前两家船东排名分别为全球第7和第17，合并后海洋钻井平台船队数量跻身全球第4。此外，DOF集团近期宣布支付约11亿美元收购马士基供应服务公司（Maersk Supply Service），交易将创造奥斯陆证券交易所上市的最大油服公司之一，预计市值达23亿美元。
如果说前些年的行业整合更多是“报团取暖”，当前海工行业的整合更像是重回正轨后的强强联合。从最近两年的整合并购案例来看，海工超级船东出现的频率越来越高，船东通过整合增强整体实力，发挥协同作用，降低运营成本，进而更好的开拓市场，扩张规模。
四、未来展望
（一）海上风电船舶的需求仍在增长
近期全球风能理事会（GWEC）发布了《2024全球海上风电报告》，报告指出，预计2024年到2033年，全球将新增410 GW的海上风电装机容量，这一数据是当前全球累计装机容量的5.5倍。中国和欧洲地区仍然是最值得关注的区域，除中国外的亚太其他国家也占据重要地位。
国内方面，随着抢装潮的结束，加上风电安装船的批量交付，安装船租赁需求有所回落，新造风电安装船的订单在减少。但与此同时，铺缆船、起重船等订单需求仍在增加。
国际市场方面，韩国、越南、日本等海上风电新兴国家从“0”到“1”的需求增长将带来更多机遇。这些国家目前的海上风电建设大多处于起步阶段，但均设定了较宏大的发展目标，随着海上风电项目的落地推进，船舶供应明显不足，未来市场潜力值得期待。例如，上半年商船三井干散货运输株式会社与泰州三福船舶工程有限公司签订了模块运输船的建造合同，该船是日本第一艘用于运输海上风力涡轮机基础部件的近海模块运输船。此外，这些国家也在通过租赁船舶的形式满足短期需求。例如，今年上半年韩国大宇建设与中交天津航道局有限公司签署了“港航平5”号风电安装船在韩国境内独家使用的业务协议；中天科技也授予韩国海事技术股份有限公司（KOSECO）独家使用或租赁其5艘风电安装船的权利。
需要注意的是，目前海上风机大型化的发展节奏太快，一些厂商已经推出20MW以上的风机，这导致了一些刚交付不久的船舶就面临技术性淘汰，船东对这一问题也表示了担忧，一定程度上影响了风电安装船的订造节奏。
（二）油气资本支出预期乐观，更多订单有望释放
稳定的国际油价为海工装备下游市场注入了信心。自从2020年负油价事件以来，国际油价总体呈稳步上涨的趋势，此后受地缘政治事件影响，美国和欧盟对俄罗斯实施制裁，叠加OPEC+持续减产的影响，国际油价一度攀升至120美元/桶的高位。近几年由于国际地缘冲突事件频发，尽管全球原油总需求并未出现明显增长，但对供应端的担忧支撑了油价在80美元/桶左右的水平高位运行，油公司盈利状况保持良好，继续保持了较高的资本开支水平，下游海工装备的需求十分活跃。
从资本支出的角度来看，2023年，全球海洋油气开发资本支出1235亿美元，这一数据创下了近十年的新高。过去几年，尽管油公司在宣传上大力标榜能源转型，但从实际投资来看，海洋新能源投资的占比仍然有限，海洋油气的投资不减反增。国际能源署的数据显示，尽管石油和天然气公司自2018年以来平均年收入为3.5万亿美元，但其在清洁能源上的投资仅占其总投资的2.5%，约占全球清洁能源支出的1%，其中60%来自数千家生产商中的四家公司。此外，得益于地缘政治事件带来的外溢需求，为了持续提升油气产量，西非地区、拉丁美洲、亚太地区的FPSO、FLNG等高价质量海工装备需求十分可观。克拉克森的数据显示，预计2024-2026年，潜在的FPSO、FLNG订单需求超过100艘。
从订单成交来看，全球海工市场的加速增长仿佛是在今年一瞬间完成。但追溯其根源，我们可以发现，前两年地缘政治事件无疑在其中起到了推波助澜的作用，一些向好的迹象早在2023年就已经出现，比如船舶租金的持续增长、持续高位运行的装备利用率。但由于海洋油气项目投资决策的复杂性和长期性，海工市场的变化并不像常规运输船舶市场反应的那样迅速，而是需要一个由量变到质变的过程。
此外，在日益不确定的外部环境下，突发事件进一步支撑了油气价格的上涨，凸显了能源供应安全的重要性。因此尽管世界能源供应总体充足，但在寻求能源供应多样化的情况下，能源安全的重要性压倒了效率，海工市场的平衡必然被打破，进而也将促进更多订单的落地。
