计提25.7亿元资产减值准备，当你看到中国船舶这样的公告的时候，请不要怀疑：该公司2017年巨亏算是定了，但2018年轻装上阵后，混个小幅盈利估计还是问题不大的！
不过，如果你认为这就是中国船舶财务倒腾术的全部的话，那就大错而特错了，因为更精彩的还在后面。
财报研究院注意到，最近几年来，中国船舶的合并财务报表每年都在发生巨额亏损，但奇葩的是，这只股票却从来没被ST过。
为什么呢？
因为对于一家上市公司来说，合并报表亏损无所谓，只要你能够找来亏损搬运工，把这些亏损搬走，事情就好办了！
中国船舶的高明之处就在于，他们很可能把少数股东当做亏损搬运工，把主要的亏损全记在少数股东账上，保证归属上市公司股东的利润为正，这样交易所似乎也拿它没什么办法！
不信？不明白？
那就接着读下去……
巨额减值准备被指耍流氓
中国船舶昨日晚间发布了一纸震惊投资者的公告，宣布将计提2017年共25.74亿元的巨额资产减值准备，其中全资子公司外高桥造船对其海工产品计提14.43亿元资产减值准备，对其造船产品计提9.71亿元的存货跌价准备；同时，其子公司中船澄西计提1.60亿元的存货跌价准备和应收账款减值准备。
一次就突然计提25.74亿元的资产减值准备，其动作之大，在整个A股市场都十分罕见。尽管中国船舶对上述减值准备计提给出了说明理由，但在外界看来，这样的解释在铁的数据面前显得过于苍白，因为25.74亿元的资产减值准备，占到了中国船舶146.66亿元净资产总额的17.55%。因此，这样的计提显然缺乏足够的合理性，多少有些耍流氓的意思。
为什么这么说呢？
如果大家把眼光放得更长远一些，就明白中国船舶为什么要这么干了。
公告表示，在计提上述资产减值准备之后，中国船舶预计2017年将相应增加25.74亿元的亏损额。财务数据显示，今年前三季度，中国船舶已经亏损了4.24亿元，如果把上述减值准备算进去，中国船舶今年的亏损总额很可能会在30亿元以上。
财报研究院注意到，中国船舶2016年其合并报表中净利润和归属上市公司股东的净利润就分别亏损了30.22亿元和26.07亿元。也就是说，不出意外的话，中国船舶在2017年年报发布后，按照上交所的规则，公司股票很可能要被ST了。然而，即便被ST了，只要中国船舶今年不再亏损，这个ST的帽子很快就可以摘掉了。
“一直以来，资产减值准备都是上市公司调节利润的重要工具：想要高利润，少计提或不计提资产减值准备就是了；如果想要亏损，那就一提到底就行了，因为这里面人为操作的空间很大。”分析人士认为，“中国船舶应该是看到2017年扭亏无望，横竖都逃不了被ST的命运，既然如此，还不如把资产减值准备一提到底，这样反而给2018的盈利制造了更宽松的环境，因为资产减值准备2017年多计提一点，2018年就可以少提或不提，公司就可以轻装上阵更容易实现盈利并摘帽。实际上这也是很多ST公司保壳的惯用伎俩，被ST的公司很多都会在退市大限前最后一年将资产减值损失一提到底，给来年的轻装上阵实现盈利并摘星脱帽创造条件。”
少数股东疑成亏损搬运工
实际上，用资产减值准备来调节利润表，这对于中国船舶这样的财务高手来说根本就不算什么，接下来财报研究院要讲的疑似被中国船舶用来调节利润表的手段，比这个要高明得多，更隐蔽得多。
细心的投资者不难发现，中国船舶最近几年的合并利润表一直都在连年大额亏损，2013-2016年四年间，中国船舶合并利润表的净利润分别亏损218万元、4036万元、2.34亿元、30.22亿元，今年不出意外的话，将再度亏损30亿元以上。
但奇怪的是，尽管合并利润表上的净利润连续四年亏损，但过去四年间，中国船舶从未被ST过。对此，财报研究院分析的原因是：尽管中国船舶的合并利润表净利润连续四年亏损，但其归属上市公司股东的净利润却总能够在一些关键时间节点上挺身而出，神奇般地让该公司归属股东的净利润微幅“转正”，这或许是中国船舶连年巨亏却免遭ST的主要原因。
数据显示，在过去四年间，尽管合并利润表净利润全部亏损，但中国船舶归属上市股东的净利润却只在2016年亏损过一次，其余时间均显示盈利。其中，最为明显的是，2014年，中国船舶尽管合并净利润亏损4036万元，但其归属上市公司股东的净利润却达到了3953万元；2015年，在合并利润表巨亏2.34亿元情况下，中国船舶归属上市公司股东的净利润却仍然达到了6185万元。
财报研究院注意到，发生上述财务大逆转的过程中，中国船舶的少数股东起着至关重要的顶梁柱作用。数据显示，2014-2015两年间，中国船舶的少数股东分别承担了合并利润表中8455万元和2.96亿元的亏损，这是导致中国船舶归属上市公司股东净利润转正的直接原因。
“中国船舶的这种现象很少见，不排除该公司在利用少数股东做利润调节工具的可能，他们很可能把少数股东变成亏损搬运工，这样理论上是可以把合并报表的账面资亏损做成盈利的。”上述分析人士说。
何为少数股东？又如何利用少数股东来搬运亏损并调节利润表呢？
上述分析人士打了个比方：假设上市公司A有且只有两家子公司，分别是公司B和公司C，其中，上市公司A持有B公司100%的股权，持有C公司25%的股权。如果某年B公司盈利500万元，C公司却亏损1600万元，那么上市公司A的合并利润表显示的净利润就是亏损1100万元。但是，由于上市公司A只持有C公司25%的股权，因此C公司1600万元的亏损中，上市公司A的股东实际只用承担400万元的亏损，这样一来，归属上市公司A股东的净利润则为盈利100万元，而承担那个剩余1200万元亏损的股东，就是传说中的少数股东！
“也就是说，如果上市公司A的管理层想要让归属股东净利为正，只需要让B公司和C公司之间发生关联交易，让B从中受益就行了，而且很多时候，如果其它条件成熟，即便不发生关联交易，也同样能达成这种效果。”该分析人士说。
来源：财报研究院
